Czynniki wpływające na jego powstawanie. Kurs wymiany. Czynniki wpływające na kurs walutowy. Rodzaje kursów walut
Jak każda cena, kurs wymiany odbiega od podstawy kosztowej – parytetu siły nabywczej walut – pod wpływem podaży i popytu waluty. Stosunek takiej podaży do popytu zależy od wielu czynników, które odzwierciedlają relację kursu walutowego z innymi kategoriami ekonomicznymi – kosztem, ceną, pieniędzmi, odsetkami, bilansem płatniczym itp.
Rozróżnij czynniki rynkowe i strukturalne (długookresowe) wpływające na kurs walutowy.
Czynniki rynkowe wiążą się z wahaniami działalności gospodarczej, sytuacją polityczną i wojskowo-polityczną, zgodnie z plotkami (czasem szumem), przypuszczeniami i prognozami.
Wraz z czynnikami rynkowymi, których wpływ jest trudny do przewidzenia, na popyt i podaż waluty tj. Na dynamikę jej kursu wpływają także stosunkowo długofalowe trendy, które determinują pozycję danej waluty krajowej w hierarchii walutowej. Wśród tych czynników są następujące:
1. Wzrost dochodu narodowego. Czynnik ten powoduje wzrost popytu na towary zagraniczne, a jednocześnie import towarów może zwiększać odpływ waluty obcej.
2. Stopa inflacji. Stosunek walut pod względem ich siły nabywczej (parytet siły nabywczej) jest rodzajem osi kursu walutowego, więc stopa inflacji wpływa na kurs walutowy. Im wyższa stopa inflacji w kraju, tym niższy kurs jego waluty, chyba że inne czynniki będą temu przeciwdziałać.
Trend ten można zwykle zaobserwować w średnim okresie. Wyrównanie kursu walutowego, doprowadzenie go do parytetu siły nabywczej następuje średnio w ciągu dwóch lat.
3. Stan bilansu płatniczego. aktywny bilans płatniczy promuje uznanie waluta krajowa, ponieważ jednocześnie wzrasta zapotrzebowanie na nią ze strony dłużników zewnętrznych. Pasywny bilans płatniczy generuje tendencję spadkową kursu waluty krajowej, ponieważ. dłużnicy sprzedają go za walutę obcą, aby spłacić swoje zobowiązania zewnętrzne. W nowoczesnych warunkach wpływ międzynarodowych przepływów kapitału na bilans płatniczy, a tym samym na kurs walutowy, wzrósł, ponieważ rynek jest konkurentem rynku walutowego. wartościowe papiery- akcje, obligacje, weksle, lokaty krótkoterminowe.
W krajach rozwijających się rynek papierów wartościowych może spowolnić wzrost kursu walutowego, odwracając wolne środki pieniężne od wymiany na twardą walutę.
4. Różnica w stopach procentowych w różnych krajach Oh. O wpływie tego czynnika na kurs walutowy decydują dwie główne okoliczności. Po pierwsze, zmiana stóp procentowych w kraju wpływa na inne rzeczy równe warunki w sprawie międzynarodowego przepływu kapitału, głównie krótkoterminowego. Wzrost stopy procentowej stymuluje napływ kapitału zagranicznego, a jego spadek sprzyja odpływowi kapitału, w tym krajowego, za granicę. Po drugie, stopy procentowe wpływają na działalność rynków walutowych i rynków kapitałowych instrumentów dłużnych.
5. Aktywność rynków walutowych I spekulacyjne transakcje walutowe. Jeśli kurs waluty ma tendencję do spadku, to firmy i banki sprzedają ją z wyprzedzeniem do bardziej stabilnych walut, co pogarsza pozycję osłabionej waluty. Rynki walutowe szybko reagują na zmiany w gospodarce i polityce, na wahania kursów walut. Tym samym rozszerzają możliwości spekulacji walutowej i spontanicznego ruchu „gorącego” pieniądza.
6. Stopień wykorzystania danej waluty na rynku europejskim oraz w rozliczeniach międzynarodowych. Na przykład fakt, że 60-70% transakcji Eurobanku dokonywanych jest w dolarach, determinuje skalę popytu na tę walutę i jej podaż. Stopień jego wykorzystania w rozliczeniach międzynarodowych ma również wpływ na kurs walutowy.
7. Stopień zaufania do waluty na rynkach krajowych i światowych. Decyduje o tym stan gospodarki i sytuacja polityczna w kraju, a także omówione powyżej czynniki wpływające na kurs walutowy, a dealerzy biorą pod uwagę nie tylko tempo wzrostu gospodarczego, inflację, poziom siły nabywczej waluty, stosunek popytu i podaży waluty, ale także perspektywy ich dynamiki.
8. Polityka pieniężna. Stosunek rynkowej i państwowej regulacji kursu walutowego wpływa na jego dynamikę. Kształtowaniu kursu walutowego na rynkach walutowych poprzez mechanizm podaży i popytu waluty towarzyszą z reguły gwałtowne wahania kursów walutowych. Na rynku wypracowuje się realny kurs walutowy – wskaźnik stanu gospodarki, obiegu pieniądza, finansów, kredytu oraz stopnia zaufania do danej waluty. Państwowa regulacja kursu walutowego ma na celu jego podwyższenie lub obniżenie w oparciu o cele polityki pieniężnej i gospodarczej.
9. Stopień rozwoju giełdy, który jest konkurentem na rynku walutowym. Giełda może bezpośrednio przyciągać walutę obcą, a także „przyciągać” środki w walucie krajowej, które można wykorzystać na rynku walutowym do zakupu waluty obcej.
Notowania walut
Notowania walut jest wartością jednostki jednej waluty (zwanej walutą bazową) wyrażoną w jednostkach innej waluty (zwanej kwotowaniem lub walutą kontr). W oznaczeniu pary walutowej będącej przedmiotem obrotu (na przykład eur/usd), waluta bazowa jest zapisywana jako pierwsza, waluta kwotowana jest zapisywana jako druga.
Kwotowania walut prezentowane są w formie liczbowej i graficznej. Podstawą analizy technicznej jest badanie historii notowań forex w formie wykresów. Z kolei wykresy notowań mogą być prezentowane w formie słupków (system angielski), świeczników japońskich oraz w formie wykres liniowy. Świece japońskie cieszą się największą popularnością wśród traderów, ze względu na wizualną prostotę ich analizy. Analiza kształtów japońskich świec i ich kombinacji nazywana jest analizą świec.
Jeśli wykres kwotowań waluty przesuwa się w górę, oznacza to, że waluta bazowa drożeje, a waluta kontruje się. Przeciwnie, jeśli nastąpi ruch w dół, oznacza to spadek ceny waluty bazowej w kwotowaniu forex.
Notowania walut ulegają ciągłym zmianom, zależą od aktualnego stosunku podaży do popytu. Jeśli jesteś w stanie przewidzieć ruch notowań walut, będziesz mógł z powodzeniem na tym zarabiać.
Aby pracować na parze walutowej, konieczne jest dokładne poznanie historii jej kwotowań, czyli przestudiowanie charakteru i zachowania pary walutowej. Zachowanie pary walutowej nie jest stałe w czasie, może się zmieniać w zależności od cykli gospodarczych i sytuacji politycznej zarówno w danym kraju, jak i na świecie. Dlatego, aby skutecznie handlować, musisz stale ulepszać swój strategia handlowa dostosować go do realiów rynku.
Notowania walut składają się z dwóch elementów. Pierwsza to cena (quote) Bid - cena, po której klient może sprzedać walutę bazową za kwotowaną. Druga cena (wycena) Ask lub Offer - cena, po której klient może kupić walutę bazową za kwotowaną. Różnica między Ask i Bid nazywana jest spreadem.
Wielkość spreadu zależy od danej pary walut, kwoty transakcji, stanu rynku i firmy brokerskiej. Minimalna zmiana kwotowań waluty nazywana jest punktem (punkt, pipsy). Różne narzędzia a pary walutowe kwotowane są z różną dokładnością, tj. z różną liczbą miejsc po przecinku w kwotowaniu. Kwotowania walut mogą być bezpośrednie i odwrotne. Bezpośrednie kwotowanie waluty - kwota waluty krajowej za jednostkę waluty obcej. Odwrotne notowanie walutowe - kwota waluty obcej na jednostkę waluty krajowej.
Oprócz bezpośrednich i odwróconych kwotowań walut istnieją kursy krzyżowe. Ten stosunek dwóch walut, co wynika z ich kursu wymiany w stosunku do trzeciej waluty (najczęściej dolara amerykańskiego). Oto przykłady kursów krzyżowych: EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY.
· kurs krzyżowy - to kurs wymiany między walutami z wyłączeniem dolara amerykańskiego. Aktywność handlu kursami krzyżowymi ma pewien wpływ na główne kursy walutowe w stosunku do dolara i odwrotnie. Analiza i prognozowanie kursów krzyżowych, zwłaszcza dla walut nietwardych, wiąże się z dużymi trudnościami, ponieważ rynki dla tych walut i wolumen transakcji są tak małe, że często podlegają silnym wahaniom spekulacyjnym z inicjatywy indywidualnych Uczestnicy.
· Musisz zrozumieć, że kursy walutowe są wskaźnikiem drugorzędnym. Są one obliczane na podstawie głównych kursów wymiany w stosunku do dolara. Oznacza to, że kurs krzyżowy euro w stosunku do jena jest obliczany na podstawie bieżących kursów euro i jena w stosunku do dolara. Jednak analiza kursów krzyżowych pomaga zidentyfikować różne stopy zmian głównych kursów walutowych. Na przykład przy ogólnej aprecjacji dolara euro i jen mogą osłabiać się w różnym tempie. Trudno dostrzec różnicę w prędkościach na podstawie obserwacji głównych kursów tych walut, ale analiza kursu krzyżowego dość łatwo ją dostrzec.
· Analiza i prognozowanie kursów walutowych nie różni się od analizy kursów głównych.
· Aktywny handel kursami krzyżowymi z kolei wpływa również na główne kursy walut. Na przykład, jeśli euro jest aktywnie kupowane przeciwko funt angielski, franka szwajcarskiego czy dolara kanadyjskiego, wówczas wzrost popytu na euro spowoduje również jego aprecjację w stosunku do dolara. Jednak tempo i siła aprecjacji euro wobec różnych walut mogą się różnić. Dlatego analiza kursów krzyżowych ma niemałe znaczenie w prognozowaniu głównych kursów walutowych.
Na zmiana kursu wymiany podaży i popytu. Na stosunek podaży i popytu wpływają różne czynniki związane z takimi wskaźnikami ekonomicznymi, jak bilans płatniczy, pieniądz, koszt, cena, odsetki itp.
Główne czynniki wpływające na kurs walutowy, można podzielić na spojówkowe i strukturalne.
Wśród czynników koniunkturalnych- sytuacja polityczna w kraju, działalność gospodarcza, prognozy, plotki i domysły wśród ludności. A jeśli czynniki rynkowe są trudne do przewidzenia z góry, istnieją również czynniki długoterminowe (strukturalne), które wpływają na notowania walut.
Czynniki strukturalne wpływające na kurs walutowy:
wzrost dochodu narodowego prowadzi do zwiększonego popytu na towary importowane. Jednocześnie import towarów może prowadzić do odpływu waluty obcej;
inflacja. Im wyższa stopa inflacji, tym niższy kurs walutowy (chyba że mają na to wpływ inne czynniki). Stabilizacja kursu walutowego następuje średnio w okresie dwóch lat;
saldo płatności. Popyt na walutę krajową ze strony dłużników zewnętrznych wzrasta wraz z aktywnym bilansem płatniczym. Pasywny bilans płatniczy prowadzi do deprecjacji waluty. W nowoczesna gospodarka wpływa na bilans płatniczy ruch międzynarodowy kapitał, ponieważ wschodzący rynek papierów wartościowych konkuruje z rynkiem walutowym. W krajach rozwijających się giełda może spowolnić wzrost kursu walutowego, ponieważ jest wolny gotówka przekierowane z wymiany na twardą walutę;
różnica w stopach procentowych między krajami. Podwyższona stopa procentowa prowadzi do napływu kapitału zagranicznego, a niższa do odpływu;
stan rynku walutowego i transakcje spekulacyjne z walutami. Tendencja spadkowa kursu waluty prowadzi do: instytucje finansowe dalej osłabiać swoją pozycję poprzez sprzedaż do bardziej stabilnych walut. Rynki walutowe, reagując na zmiany polityczne i gospodarcze, poszerzają możliwości spekulacji walutowej;
Ważnym czynnikiem wpływającym na kurs walutowy jest stopień wykorzystania waluty na rynkach międzynarodowych i europejskich. Na przykład do 70% rozliczeń Eurobanku dokonywanych jest w dolarach amerykańskich, co determinowało skalę popytu na tę walutę;
stopień zaufania do waluty, który zależy od sytuacji politycznej, gospodarczej i innych czynników wpływających na kurs walutowy;
polityka monetarna państwa. Na zmianę kursu walutowego wpływa stosunek regulacji rynkowej i państwowej. Rynek odzwierciedla realny kurs walutowy - wskaźnik stanu gospodarki, finansów, obiegu pieniądza, stopnia zaufania do waluty. Państwo reguluje kurs walutowy, kierując się celami polityki pieniężnej i gospodarczej;
rozwój konkurencyjnego rynku akcji. Na giełdzie może wystąpić bezpośrednie przyciąganie waluty, a także „wyciąganie” kapitału krajowego, który można by wykorzystać na zakup waluty na rynku krajowym. Aktywność giełdowa jest stosunkowo nowym czynnikiem wpływającym na kurs walutowy.
Jak każda cena, kurs walutowy odbiega od podstawy kosztowej – siły nabywczej walut – pod wpływem podaży i popytu waluty. Stosunek takiej podaży do popytu zależy od wielu czynników. Wieloczynnikowy charakter kursu walutowego odzwierciedla jego związek z innymi kategoriami ekonomicznymi - kosztem, ceną, pieniędzmi, odsetkami, bilansem płatniczym itp. Co więcej, dochodzi do ich złożonego splotu i nominacji jako decydującego jednego lub drugiego czynnika.
Czynniki wpływające na wartość kursu walutowego dzielą się na czynniki strukturalne (działające w długim okresie) i rynkowe (powodujące krótkookresowe wahania kursu).
DO czynniki strukturalne odnieść się:
S konkurencyjność towarów kraju na rynku światowym i jej zmiana;
S stan bilansu płatniczego kraju;
S siła nabywcza jednostek monetarnych i stopy inflacji;
S różnica stóp procentowych w różnych krajach;
S państwowa regulacja kursu walutowego;
S stopień otwartości gospodarki.
czynniki rynkowe związane z wahaniami działalności gospodarczej w kraju, sytuacją polityczną, plotkami i prognozami. Obejmują one:
S aktywność rynków walutowych;
S spekulacyjne transakcje walutowe;
S kryzysy, wojny, klęski żywiołowe;
S prognozy;
S cykl koniunkturalny w kraju.
Rozważmy bardziej szczegółowo mechanizm wpływu niektórych czynników na wartość kursu walutowego.
Dochód narodowy i kurs walutowy. Dochód narodowy nie jest samodzielnym składnikiem, który może się zmieniać samoczynnie. Generalnie jednak duży wpływ na kurs walutowy mają te czynniki, które powodują zmianę dochodu narodowego. Zatem wzrost podaży produktów powoduje wzrost kursu walutowego, a wzrost popytu krajowego obniża jego kurs walutowy. W końcu wyższy dochód narodowy oznacza również wyższą wartość waluty krajowej. Tendencja jest odwrotna w przypadku rozważania interwał krótkoterminowy czas wpływu rosnących dochodów ludności na wartość kursu walutowego.
Produkt Krajowy Brutto (PKB) jest kluczowy wskaźnik stan gospodarki i obejmuje mniejsze wskaźniki ekonomiczne jako składniki. Istnieje bezpośrednia korelacja między zmianą wskaźnika PKB a kursem walutowym.
Wzrost produktu krajowego brutto oznacza ogólny dobry stan gospodarki, wzrost produkcji przemysłowej, napływ inwestycji zagranicznych do gospodarki oraz wzrost eksportu. Wzrost inwestycji zagranicznych i eksportu prowadzi do zwiększonego popytu na walutę krajową ze strony cudzoziemców, co znajduje odzwierciedlenie w aprecjacji. Trwający od kilku lat wzrost PKB prowadzi do „przegrzania” gospodarki, nasilenia trendów inflacyjnych, a w konsekwencji do oczekiwania wzrostu stóp procentowych (jako głównego środka antyinflacyjnego), co również zwiększa popyt na walutę.
Zatem w krótkim okresie wzrost PKB przyczynia się do wzrostu kursu walutowego, aw długim do jego spadku.
Poziom realnych stóp procentowych określa całkowity zwrot z inwestycji w gospodarce kraju (odsetki od lokat bankowych, zwrot z inwestycji w obligacje, poziom średniego zysku itp.). Zmiany stóp procentowych i kursu walutowego są z jednej strony bezpośrednio zależne - wzrost stóp procentowych prowadzi do wzrostu ceny pieniądza, a z drugiej strony do wzrostu kursu walutowego oprocentowanie kredytów w walucie krajowej zmniejsza na nie popyt i odpowiednio prowadzi do spadku kursu walutowego.
Stopa bezrobocia (współczynnik zatrudnienia) można rozpatrywać w postaci dwóch wielkości: albo jako stopę bezrobocia (tj. odsetek liczby bezrobotnych w stosunku do ogółu ludności w wieku produkcyjnym), albo jako jej odwrotny wskaźnik liczby pracujących. Stopa bezrobocia jest zwykle publikowana w procentach. Istnieje odwrotna zależność między zmianami stopy bezrobocia a kursem walutowym – wzrost bezrobocia prowadzi do spadku kursu walutowego.
Zgodnie ze współczesną teorią ekonomii nie można osiągnąć zerowego bezrobocia (zawsze występuje bezrobocie sezonowe, strukturalne, frykcyjne). W związku z tym stan makroekonomiczny pełnego zatrudnienia dla przemysłu kraje rozwinięte odpowiada stopie bezrobocia około 6%.
Stopa inflacji, czyli deprecjacja waluty krajowej, mierzone pod względem wzrostu cen. Poziom inflacji i zmiany kursu walutowego są ze sobą odwrotnie proporcjonalne – wzrost inflacji prowadzi do spadku kursu walutowego.
Wyrównanie kursu walutowego, doprowadzenie go do parytetu siły nabywczej następuje średnio w ciągu dwóch lat. Zależność kursu walutowego od stopy inflacji jest szczególnie duża w krajach o dużym wolumenie wymiana międzynarodowa towary, usługi i kapitał.
Saldo płatności. Nadwyżka płatności z zagranicy nad płatnościami za granicą stanowi dodatni bilans płatniczy i prowadzi do wzrostu waluty krajowej. Nadwyżka płatności za granicą nad wpływami do kraju tworzy deficyt bilansu płatniczego (saldo ujemne) i prowadzi do deprecjacji waluty krajowej.
Bilans płatniczy można sprowadzić do poziomu stóp procentowych i ogólnego zwrotu z inwestycji w gospodarce kraju, co jest głębszą przyczyną zachodzących zmian, podczas gdy przepływ kapitału jest procesem, który bezpośrednio prowadzi do średniookresowych zmiany kursu walutowego. Na przykład spadek kursu dolara w stosunku do głównych walut (w szczególności w stosunku do marki niemieckiej) w 1994 r. był spowodowany masowym transferem środków z inwestycji dolarowych do bardziej atrakcyjnych niemieckich i japońskich papierów wartościowych przez fundusze inwestycyjne. Wręcz przeciwnie, w Rosji ostatnie lata Wzrost realnego kursu rubla do dolara amerykańskiego nie był ostatnią rzeczą spowodowaną masowym napływem kapitału od nierezydentów do inwestowania w wysokodochodowe rosyjskie obligacje rządowe.
Dynamika zmian w produkcji krajowej. Szybki wzrost gospodarczy budzi obawy, że inflacja w kraju wzrośnie. Po pewnym czasie „silna” gospodarka może mieć odwrotny wpływ na kurs walutowy. Kurs walutowy w stagnacji gospodarczej prawdopodobnie spadnie. Gospodarki, które rozwijają się szybciej niż reszta świata, mają tendencję do tworzenia deficytów budżetowych, bilansów handlowych, wywierając na pewnych etapach presję na walutę.
Działalność rynków walutowych i spekulacyjne transakcje walutowe. Jeśli kurs waluty ma tendencję do spadania, to firmy i banki z wyprzedzeniem wymieniają go na bardziej stabilne waluty, co pogarsza pozycję osłabionej waluty. Rynki walutowe szybko reagują na zmiany w gospodarce i polityce, wahania kursów walut. Tym samym rozszerzają możliwości spekulacji walutowej i spontanicznego ruchu „gorącego” pieniądza.
Stopień wykorzystania danej waluty na rynku europejskim oraz w rozliczeniach międzynarodowych. Np. fakt, że 60-70% operacji Eurobanków dokonywanych jest w dolarach, determinuje skalę podaży i popytu na tę walutę. Stopień jego wykorzystania w rozliczeniach międzynarodowych ma również wpływ na kurs walutowy.
Przyspieszenie lub opóźnienie płatności mee / płatności międzynarodowych. W oczekiwaniu na deprecjację waluty krajowej importerzy dążą do przyspieszenia płatności na rzecz kontrahentów w walucie obcej, aby nie ponosić strat przy wzroście kursu walutowego. Gdy waluta narodowa się umacnia, przeciwnie, przeważa chęć opóźniania płatności w walucie obcej.
Stopień zaufania do waluty na rynkach krajowych i światowych. Decyduje o tym stan gospodarki i sytuacja polityczna w kraju, a także omówione powyżej czynniki wpływające na kurs walutowy. Co więcej, dealerzy biorą pod uwagę nie tylko dane tempo wzrostu gospodarczego, inflację, poziom siły nabywczej waluty, ale także perspektywy ich dynamiki. Czasem nawet oczekiwanie na publikację oficjalnych danych o bilansie handlowym i płatniczym czy o wynikach wyborów wpływa na równowagę podaży i popytu oraz kurs walutowy.
Polityka walutowa. Stosunek rynkowej i państwowej regulacji kursu walutowego wpływa na jego dynamikę. Kształtowaniu kursu walutowego na rynkach walutowych poprzez mechanizm podaży i popytu waluty towarzyszą zwykle gwałtowne wahania kursów walut. Na rynku kształtuje się realny kurs walutowy – wskaźnik stanu gospodarki, obiegu pieniądza, finansów, kredytu oraz stopnia zaufania do danej waluty. Państwowa regulacja kursu walutowego ma na celu jego podwyższenie lub obniżenie w oparciu o politykę pieniężną i gospodarczą. W tym celu prowadzona jest pewna polityka monetarna.
Wreszcie istotny wpływ na kurs waluty krajowej ma również sezonowe szczyty i recesje działalności gospodarczej w kraju.Świadczą o tym liczne przykłady. Tak więc pod koniec grudnia 1996 r. obroty na Moskiewskim Międzybankowym Wymianie Walut rosły z każdym dniem wymiany. Powodem aktywnego zakupu była zbliżająca się długa przerwa w handlu na rynku walutowym, związana ze świętami noworocznymi.
Kształtowanie się kursu walutowego jest więc procesem złożonym, wieloczynnikowym, ze względu na relacje między gospodarką narodową i światową oraz polityką. Dlatego przy prognozowaniu kursu brane są pod uwagę brane pod uwagę czynniki kursowe i ich niejednoznaczny wpływ na stosunek walut w zależności od konkretnej sytuacji.
Do czynników strukturalnych m.in. zmiany poziomu stóp procentowych, bilansu płatniczego kraju, inflacji, produktu narodowego brutto.
Zmiana poziomu oprocentowania na kursie walutowym jest następująca. Wzrost stopy procentowej stwarza warunki do napływu kapitału zagranicznego, gdyż to właśnie w tym kraju alokacja zasobów staje się najbardziej opłacalna i odwrotnie, gdy maleje, odpływ kapitału z kraju.
bilans płatniczy kraju. Na kurs walutowy istotny wpływ ma bilans płatniczy kraju, który odzwierciedla wszystkie operacje handlu zagranicznego, a także przepływ kapitału i kredytów. Nadmierny napływ inwestycji krótkoterminowych do kraju niekorzystnie wpływa na kurs waluty krajowej, gdyż może prowadzić do nadpodaży pieniądza, co z kolei prowadzi do jego deprecjacji i wzrostu cen.
Ponadto nadmierne umocnienie waluty krajowej w stosunku do innych prowadzi do spadku konkurencyjności towarów krajowych, ponieważ stają się one drogie dla konsumentów w krajach sąsiednich.
inflacja. Inflacja ma odwrotnie proporcjonalny wpływ na kurs walutowy. Im wyższy jej poziom w kraju, tym niższy kurs waluty krajowej i odwrotnie.
Produkt krajowy brutto . Wskaźnik ten odzwierciedla stan gospodarki i przedstawia sumę kosztów dóbr i usług wyprodukowanych w kraju w ciągu jednego roku. Wzrost produktu narodowego brutto kraju prowadzi do aprecjacji waluty narodowej i odwrotnie, jego spadek prowadzi do spadku kursu walutowego.
do czynników rynkowych uwzględniają spekulacje na rynku walutowym oraz poziom aktywności gospodarczej w kraju. Pierwszy czynnik związany jest z działaniami graczy na rynku walutowym, którzy na podstawie spadku (wzrostu) amplitudy wahań kursu starają się osiągnąć zysk. Istotny wpływ na kurs walut mają również boomy i spadki koniunktury. Czyli np. latem w okresie wakacyjnym spada działalność gospodarcza, a wraz z nią popyt na walutę. Jednocześnie przed świętami Bożego Narodzenia i Nowego Roku następuje wzrost aktywności gospodarczej i kursu walutowego.
czynniki polityczne. Zapewniają w większości przypadków bezpośredni wpływ do kursu wymiany. Na deprecjację kursu wpływają takie czynniki jak zmiana władz przedstawicielskich i wykonawczych, brak władza wykonawcza programy wychodzenia z kryzysu i rozwoju kraju, rozbieżności między różnymi organami władzy i siły polityczne w kraju.
DO czynniki psychologiczne obejmują stopień zaufania do waluty krajowej, oczekiwania inflacyjne, brak myślenia ekonomicznego itp. Stopień prawidłowości w podejmowaniu decyzji o zainwestowaniu waluty krajowej w walutę zagraniczną i odwrotnie determinuje poziom wiedzy ekonomicznej ludności.
Kształtowanie się kursu walutowego jest więc procesem wieloczynnikowym, którego poziom i wahania wpływają zarówno na sferę gospodarczą, jak i społeczną.
W wielu krajach, w celu wspierania stabilności i rozwoju gospodarki, wraz z rynkową regulacją kursu walutowego stosuje się metody regulacji państwowej:
1. Interwencja walutowa
2.Polityka rabatowa
3. Ograniczenia walutowe
- Funkcje i formy kredytu międzynarodowego, proces rejestracji i etapy udzielania.
Kredyt międzynarodowy- jest to udostępnienie środków pieniężnych i materialnych jednych krajów innym do czasowego wykorzystania w dziedzinie stosunków międzynarodowych na warunkach spłaty, płatności, pilności.
źródło dla niego są środkami funduszu pożyczkowego rynku międzynarodowego. Przetwarzanie pożyczki ustalone w umowie pożyczki pomiędzy pożyczkodawcą a pożyczkobiorcą.
Pożyczki międzynarodowe są podzielone przez terminy:
Krótkoterminowe (do 1 roku);
Średnioterminowy (od 1 do 10);
Długoterminowe (od 10).
W zależności od formularze:
1.komercyjny- obsługiwać handel międzynarodowy;
2.finansowy– do inwestowania w obiekty, zakupu papierów wartościowych, spłaty zadłużenia zagranicznego, przeprowadzania interwencji na otwartym rynku.
3. średniozaawansowany- obsługi mieszanych form eksportu, kapitału, usług.
Przez typy:
Towar - eksport towarów.
Waluta - w formie pieniędzy.
Przez waluta kredytu:
W walucie kraju dłużnika.
W walucie kraju - wierzyciel.
W walucie 3 krajów.
W rozliczeniach jednostek walutowych.
Przez zapewnienie:
1.zabezpieczone (rezerwy złota, mienie dewizowe państwa, papiery wartościowe).
2. niezabezpieczone (puste)
1. markowe – dostarczane eksporterom, importerom zagranicznym w formie odroczonej płatności (od 2 do 7 lat) za towar, mogą być wystawione wekslami.
2. Bankowy kredyt międzynarodowy - udzielany przez banki pod zastaw towarów - aktywów materialnych.
3.kredyt bankowy - forma pośrednia pomiędzy kredytem korporacyjnym a bankowym.
4. pożyczki międzypaństwowe – udzielane na podstawie umów międzyrządowych:
Dwustronna pożyczka rządowa – rząd jednego kraju udziela pożyczki innemu krajowi kosztem środków budżetowych.
Pożyczki od międzynarodowych organizacji monetarnych i kredytowych (MBR, MBRD).
5. leasing – umowa najmu ruchomości i nieruchomości (od 3 do 15 lat). Przedmiot jest wybierany przez leasingobiorcę i jest nabywany na koszt leasingodawcy, okres leasingu jest krótszy niż fizyczne zużycie sprzętu (udzielane przez specjalne organizacje leasingowe).
6. Faktoring - kupno oferty specjalnej firma finansowa wszelkie roszczenia pieniężne eksportera wobec zagranicznego importera w wysokości do 90% kwoty kontraktu przed terminem płatności.
7. Forfeiting – zakup przez bank, na z góry ustalonych warunkach, weksla i innych dokumentów finansowych, w związku z którymi eksporter przenosi na forfeta ryzyko handlowe związane z niewypłacalnością importera.
Funkcje wyrażają się osobliwościami przepływu kapitału pożyczkowego:
1. Redystrybucja kapitału pożyczkowego między krajami w celu rozszerzenia reprodukcji i wyrównania zysków narodowych.
2. Ekonomia kosztów dystrybucji w zakresie płatności międzynarodowych i ich akceleracji.
3. Regulacja gospodarki poprzez dopływ dodatkowych środków.
Procedura udzielania pożyczek i gwarancji jest uregulowana Umowa Pożyczki i Gwarancji MBOR, która jest pomiędzy bankiem a rządem kraju członkowskiego.
W przypadku udzielania kredytów przez bank otwiera on rachunek w imieniu kredytobiorcy, natomiast kwota kredytu przekazywana jest na taki rachunek wyłącznie w walucie lub walutach, w których kredyt został udzielony. Bank upoważnia kredytobiorcę do wykorzystania środków z rachunku dopiero po pokryciu kosztów projektu w ich faktycznie poniesionych wysokościach.
Proces interakcji pomiędzy kredytobiorcą a Bankiem odbywa się w kilku etapach:
ja wystawiam.Identyfikacja projektu. Podczas identyfikacji projekt jest wybierany. Wyboru projektów i propozycji ich finansowania przez MBOR dokonują głównie rządy krajów pożyczkobiorców. Wybór związany jest z priorytetem projektów nadających się do finansowania przez Bank, a także z jednoczesnym zainteresowaniem nim wszystkich uczestników Banku, rządu i kredytobiorcy.
II etap.Definicja, przygotowanie i ocena. Po wybraniu projektu i uznaniu go za technicznie wykonalny jest on dopracowywany na podstawie analizy wymagań ekonomicznych, finansowych i technicznych oraz prawdopodobieństwa ich spełnienia, a także określenia, jakie czynniki i warunki będą niezbędne do pomyślnej realizacji projektu . Bank przy pomocy kredytobiorcy dokonuje oceny projektu w celu przygotowania podstaw do podjęcia decyzji o przyznaniu kredytu na ten projekt.
W celu oceny projektu przeprowadzana jest analiza techniczna, instytucjonalna, ekonomiczna i finansowa.
Analiza techniczna. Bank musi mieć gwarancję, że projekt posiada niezbędne opracowania projektowo-techniczne, zaplecze techniczne oraz spełnia przyjęte normy. Przygotowywane są kosztorysy, harmonogramy uruchomień, logistyka.
Analiza instytucjonalna. ORAZ badane są kwestie kwalifikacji kadry administracyjnej, pracowników, poziomu organizacji, zasad niezbędnych do skutecznego przygotowania i realizacji projektu.
Analiza ekonomiczna. Analizując koszty i oczekiwane rezultaty dla alternatywnych opcji projektu określa się, w jakim stopniu przyczynia się on do realizacji celów rozwojowych branży, kraju, jaki jest zwrot z projektu, jaki jest rozkład korzyści z jego realizacji oraz jaki wpływ na budżet.
Analiza finansowa. Celem tej analizy jest wypracowanie środków zapewniających wystarczające środki finansowe na pokrycie kosztów projektu, zarówno na poziomie rządowym, jak i na poziomie poszczególnych przedsiębiorstw uczestniczących w projekcie.
III etap.Negocjacje i zatwierdzenie
Po wycenie projektu prowadzone są formalne negocjacje z kredytobiorcą. Ich efektem jest umowa prawna pomiędzy kredytobiorcą a Bankiem, która jasno definiuje projekt i określa program działania dla osiągnięcia jego celów. Takie ustalenia mają szczególne znaczenie dla obu stron, gdyż określają podstawowe zasady i praktyki wydatkowania środków.
Po zakończeniu negocjacji, kierownictwo banku przedstawia do zatwierdzenia dyrektorom banku sprawozdanie z proponowanego kredytu, następnie dokumenty kredytowe są podpisywane przez pozostałe strony, a bank deklaruje skuteczność kredytu.
IV etap.Wdrażanie i kontrola projektu
Pożyczkobiorca jest odpowiedzialny za realizację projektu i dostarczenie bankowi danych potwierdzających, że projekt jest realizowany prawidłowo, zgodnie z wyznaczonymi celami.
V etap.Stopień
Po spłacie pożyczki i zakończeniu projektu następuje ocena wyników. Ewaluacja jest kluczowym elementem działań Banku na rzecz poprawy efektywności pomocy rozwojowej, ponieważ około 40% wszystkich projektów jest finansowanych przez innych pożyczkodawców i darczyńców w ramach różnych uzgodnień dotyczących współfinansowania.
- Międzynarodowy Fundusz Walutowy, jego instytucje i główna działalność.
Jak każda cena, kurs wymiany odbiega od podstawy kosztowej - siła nabywcza walut ( wielkość zakupionej masy towaru na jednostkę monetarną) - pod wpływem podaży i popytu waluty. Stosunek takiej podaży do popytu zależy od wielu czynników. Wieloczynnikowy charakter kursu walutowego odzwierciedla jego związek z innymi kategoriami ekonomicznymi - kosztem, ceną, pieniędzmi, odsetkami, bilansem płatniczym itp. Ponadto dochodzi do ich złożonego splotu i promowania jednego lub drugiego czynnika jako decydującego, w zależności od ogólnej sytuacji gospodarczej i politycznej w kraju i na świecie. Wśród nich są następujące:
1. Stopa inflacji. Za swoistą oś kursu walutowego służy stosunek walut według ich siły nabywczej (parytet siły nabywczej), odzwierciedlający działanie prawa wartości. Dlatego stopa inflacji wpływa na kurs walutowy. Im wyższa stopa inflacji w kraju, tym niższy kurs jego waluty, chyba że inne czynniki będą temu przeciwdziałać. Inflacyjna deprecjacja pieniądza w kraju powoduje spadek siły nabywczej i tendencję do spadku ich kursu wobec walut krajów, w których inflacja jest niższa. Trend ten jest zwykle obserwowany w perspektywie średnio- i długoterminowej. Wyrównanie kursu walutowego, doprowadzenie go do parytetu siły nabywczej następuje średnio w ciągu dwóch lat. Wynika to z faktu, że dzienne notowania kursu walutowego nie są dostosowywane do ich siły nabywczej i działają również inne czynniki kursowe.
Natomiast kursy walut, oczyszczone z czynników spekulacyjnych i rynkowych, zmieniają się zgodnie z prawem wartości, wraz ze zmianą siły nabywczej jednostek monetarnych.
Zależność kursu walutowego od stopy inflacji jest szczególnie duża w krajach o dużym wolumenie międzynarodowego handlu towarami, usługami i kapitałem. Tłumaczy się to tym, że najbliższy związek między dynamiką kursu walutowego a relatywną stopą inflacji przejawia się przy obliczaniu kursu walutowego na podstawie cen eksportowych. Ceny na rynku światowym stanowią pieniężny wyraz wartości międzynarodowej. Jeśli chodzi o ceny importowe, są one mniej odpowiednie do obliczania względnego parytetu siły nabywczej walut, ponieważ same w dużej mierze zależą od dynamiki kursu walutowego. Wskaźnik cen hurtowych jest akceptowalny do takiego wyliczenia tylko dla krajów rozwiniętych, gdzie struktura hurtowego handlu krajowego i eksportu jest w pewnym stopniu podobna. W innych krajach indeks ten nie obejmuje wielu towarów eksportowanych. Taka kalkulacja oparta na cenach detalicznych może dać zniekształcony obraz, ponieważ obejmuje szereg usług, które nie są przedmiotem obrotu globalnego. Ostatecznie na rynku światowym następuje spontaniczne wyrównanie stawek krajowych jednostek monetarnych zgodnie z realną siłą nabywczą.
Realny kurs wymiany definiuje się jako nominalny kurs walutowy (na przykład rubel do dolara) pomnożony przez stosunek poziomów cen w Rosji i Stanach Zjednoczonych.
- 2. Stan bilansu płatniczego. Aktywny bilans płatniczy przyczynia się do aprecjacji waluty krajowej, jeśli wzrasta popyt na nią ze strony zagranicznych dłużników. Bierny bilans płatniczy generuje tendencję spadkową kursu waluty krajowej, gdyż dłużnicy sprzedają ją za walutę obcą, aby spłacić swoje zobowiązania zewnętrzne. Niestabilność bilansu płatniczego prowadzi do gwałtownej zmiany podaży i popytu na poszczególne waluty. We współczesnych warunkach gwałtownie wzrósł wpływ międzynarodowego przepływu kapitału na bilans płatniczy, a co za tym idzie na kurs walutowy.
- 3. Różnica stóp procentowych w różnych krajach. Wpływ tego czynnika na kurs walutowy tłumaczą dwie główne okoliczności. Po pierwsze, zmiana stóp procentowych w kraju wpływa, przy niezmienionych innych warunkach, na międzynarodowy przepływ kapitału, przede wszystkim kapitału krótkoterminowego. W zasadzie wzrost stopy procentowej stymuluje napływ kapitału zagranicznego, a jego spadek sprzyja odpływowi kapitału, w tym krajowego, za granicę. Przepływ kapitału, zwłaszcza spekulacyjny „gorący” pieniądz, zwiększa niestabilność bilansu płatniczego. Po drugie, stopy procentowe wpływają na operacje walutowe, kredytowe, giełdowe. Prowadząc operacje banki biorą pod uwagę różnicę stóp procentowych na krajowym i światowym rynku kapitałowym w celu osiągania zysków. Wolą pozyskać tańsze pożyczki na rynku kapitału zagranicznego, gdzie stopy procentowe są niższe, i lokować walutę obcą na krajowym rynku kredytowym, jeśli tam stopy procentowe są wyższe.
- 4. Działalność rynków walutowych i spekulacyjne transakcje walutowe. Jeśli kurs waluty ma tendencję do spadania, to firmy i banki sprzedają ją z wyprzedzeniem do bardziej stabilnych walut, co pogarsza pozycję osłabionej waluty. Rynki walutowe szybko reagują na zmiany w gospodarce i polityce, na wahania kursów walut. Tym samym rozszerzają możliwości spekulacji walutowej i spontanicznego ruchu „gorącego” pieniądza.
- 5. Stopień wykorzystania określonej waluty na rynku europejskim oraz w rozliczeniach międzynarodowych. Na przykład fakt, że 60% operacji europejskich banków i 50% rozliczeń międzynarodowych przeprowadzanych jest w dolarach, determinuje skalę podaży i popytu na tę walutę. Dlatego też okresowy wzrost cen światowych i spłat zadłużenia zagranicznego przyczynia się do aprecjacji dolara nawet w obliczu spadku jego siły nabywczej.
- 6. Na kurs walut wpływa również przyspieszenie lub opóźnienie płatności międzynarodowych. W oczekiwaniu na deprecjację waluty krajowej importerzy dążą do przyspieszenia płatności na rzecz kontrahentów w walucie obcej, aby nie ponosić strat w przypadku wzrostu kursu waluty, a eksporterzy opóźniają repatriację dochodów z walut obcych. Gdy waluta narodowa się umacnia, przeciwnie, dominuje chęć importerów do opóźnienia płatności w walucie obcej, a eksporterów – przyspieszenia transferu dochodów dewizowych do ich kraju. Ta taktyka, zwana „leads and lags”, wpływa na bilans płatniczy i kurs wymiany.
- 7. Stopień zaufania do waluty na rynkach krajowych i światowych. Decyduje o tym stan gospodarki i sytuacja polityczna w kraju, a także omówione powyżej czynniki wpływające na kurs walutowy. Co więcej, dealerzy biorą pod uwagę nie tylko tempo wzrostu gospodarczego, inflację, poziom siły nabywczej waluty, stosunek popytu i podaży waluty, ale także perspektywy ich dynamiki. Czasem nawet oczekiwanie na publikację oficjalnych danych o bilansach handlowych i płatniczych czy wynikach wyborów wpływa na kurs walutowy. Czasami na rynku walutowym następuje zmiana priorytetów na korzyść wiadomości polityczne, pogłoski o dymisji ministrów itp.
- 8. Polityka walutowa. Stosunek rynkowej i państwowej regulacji kursu walutowego wpływa na jego dynamikę. Kształtowaniu kursu walutowego na rynkach walutowych poprzez mechanizm podaży i popytu waluty towarzyszą zwykle gwałtowne wahania kursów walut. Rynek opracowuje realny kurs walutowy - wskaźnik stanu gospodarki, zaufanie do określonej waluty. Państwowa regulacja kursu walutowego ma na celu jego podwyższenie lub obniżenie, w oparciu o cele polityki pieniężnej i gospodarczej. W tym celu prowadzona jest pewna polityka monetarna.
Kształtowanie się kursu walutowego jest więc procesem złożonym, wieloczynnikowym, ze względu na relacje między gospodarką narodową i światową oraz polityką. Dlatego przy prognozowaniu kursu bierze się pod uwagę czynniki kursowe i ich niejednoznaczny wpływ na stosunek walut, w zależności od sytuacji.